市場氣氛好轉加上對內地政策憧憬，港股近月以來的表現異常強勢。 （網絡圖片）

港股自4月下旬起開始轉勢，近年來難得出現三周連升，恒指收報18,963點，全周累升2.6%。內地繼早前宣布推出五項港股支持措施後，近日有消息傳或再度加碼，有媒體報道指，中證監擬考慮減免內地投資者買入港股的股息率，相關消息隨即刺激市場情緒，帶動港交所（0388）及內銀股等潛在受惠股急升。分析普遍看好有關舉措，惟亦認為要關注最終落實情況。

據彭博引述消息報道，內地正考慮減免個人投資者經港股通買入港股的股息稅。由於內地投資者買入港股時，若收取股息將需要繳納20%稅款，而減免措施將有利於加速內地資金流入港股，並降低A/H股之間所出現的折讓。

報道提到，有關草案已上報至中證監等監管機構以進一步審議，惟最終實施及推出日期仍存在變數。

雖然市場對有關消息感到興奮，惟目前仍未得到官方確認，包括中證監、香港證監會至港交所在內，均未對報道給予回應。

政策利好交投 惟對港交所貢獻或有限

瑞銀報告表示，內地減免港股通股息稅的消息，對市場情緒有利。該行預期，若政策屬實，將可為港股日均成交帶來約4%的增幅，因南向港股通股份的實際平均股息率，將提高1個百分點至約5%。該行亦指，雖然報道中僅提及對個人投資者實施減免，但投資基金仍有可能被納入免稅範圍，因該措施旨在避免雙重徵稅，並為雙向投資者提供更為公平的安排。

另外，瑞銀表示，港股4月以來交投已有改善，上月日均成交額按年增加3%至1,123億港元，為近七個月來首次錄得按年增長，主要受惠於市場情緒向好、外資流入及中證監推出的有利措施。對於港交所前景，該行認為，即使減免政策落實，對港交所收入貢獻仍然有限，料不多於2%；維持「中性」評級，目標價262港元。

內銀等高息股有望收窄AH價差

里昂報告則表示，雖然目前未悉減免股息稅提案最終會否獲得批准，但此類措施仍有助於提升H股估值，並帶動港股日均成交最少有中單位數的增長。就港交所方面，該行認為，港交所擴大與中東的連結，或更有助於引入資本流動，而該行亦提醒，要留意該股短期可能出現的回調風險，應關注日均成交趨勢、資金流及政策風向等；維持「買入」評級，目標價285港元。

除了港交所以外，高息股亦屬於免稅政策的受惠者，而且內銀股更屬當中代表。里昂預期，若有關政策落實，A/H之間的股息率差距將會收窄，而高息率高的國有內銀股料最為受惠；當中，看好股息率差距較大的建行（0939）及工行（1398）。